高速公路短期貸款膨脹凸顯流動性風險

近年高速公路建設大量短貸長投，在宏觀調控和信貸規(guī)模嚴控之下，短期流動性風險凸顯，然而"中西部的公路投資才剛剛開始"。在2009-2010兩年間，商業(yè)銀行大量短期流動資金貸款再度涌向了長期的公路等基礎設施建設，這些資金大多為一年到三年期限的短中期貸款，如今，在信貸緊縮壓力之下，短貸長用帶來的資金壓力驟現。審計署報告顯示，地方政府性債務余額中用于高速公路建設的債務余額約為1.12萬億元，部分地區(qū)的高速公路處于建設期和運營初期，其收費收入不足以償還債務本息，主要依靠舉借新債償還。中央政府對高速公路有擔保責任的債務和其他相關債務中，借新還舊率已達54.64%?，F在中西部地區(qū)多以地方交通廳或者交通局作為貸款單位，把不收費的公路打包向銀行貸款。2008年底，在"4萬億"刺激計劃推動下，按照交通運輸部規(guī)劃，用三到五年的時間加快交通建設任務，力爭高速公路里程達到11萬公里，其中國家高速公路超過8萬公里，基本建成國家高速公路網。但風險隱患也主要在中西部，一方面，修建早、位置好的高速公路主要集中在東部經濟發(fā)達地區(qū)，過去十幾年的累計收益早已超過了初始投資，現在坐地收錢；另一方面，金融危機后，中國和全球經濟正處于逐步復蘇期，收費公路項目的車流量和收入的恢復性增長均存在一定的不確定性，而中西部地區(qū)幅員遼闊、地貌也相對東部崎嶇，投入規(guī)模比東部大得多，亦使公路公司融資和成本控制的壓力增大；加之國家公路收費政策調整，很多二級公路開始不收費，中西部公路公司以收費還貸的資金來源更加有限。目前像陜西、云南等中西部省份的省級交通融資平臺，還本付息出現難以為繼的情況并不奇怪。由于大批債務集中到期，加之宏觀緊縮形勢下，相關公路融資平臺的后續(xù)資金融通已面臨較大的資金缺口和較大的還款壓力，高速公路短期貸款的惡性膨脹使中西部的資金流動性風險大增。