養(yǎng)元飲品依賴單品，重營銷輕研發(fā)

在2011年和2012年先后兩次遞交IPO申請，但都未能獲批的河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司（下稱“養(yǎng)元飲品”）卷土重來，開始第三次沖擊IPO。養(yǎng)元飲品是誰也無人知曉，但提及“六個核桃”，很多人耳熟能詳。

過去10年間，六個核桃的銷量從3000萬元飆升到近百億。在競爭激烈的大背景下，養(yǎng)元飲品如何僅靠一個大單品從核桃乳行業(yè)中突圍？為何公司的推廣費上億，而研發(fā)費卻僅僅三百多萬？這種重營銷輕研發(fā)的模式要持續(xù)多久？

據了解，養(yǎng)元飲品原屬于河北衡水老白干集團。2005年老白干集團對旗下瀕臨破產的企業(yè)進行了資產剝離，養(yǎng)元飲品就屬于被遺棄的資產。當時的資產評估結果顯示，其企業(yè)價值僅有399萬元。

近百億的企業(yè)業(yè)績如何？根據招股說明書數據顯示，2013年至2016年上半年，養(yǎng)元飲品營業(yè)收入分別為74億元、83億元、91億元和40億元，其中2014年和2015年同比增長11%和10%；凈利潤分別為16億元、18億元、26億元和13億元，2014年和2015年同比增長16%和43%。

然而，六個核桃2013年至2015年的銷售收入分別占養(yǎng)元飲品營業(yè)收入的93%、94.9%和95.4%。由此看出，養(yǎng)元飲品對六個核桃是絕對依賴。

在競爭激烈的大背景下，養(yǎng)元飲品似乎還想著靠單一的大單品從核桃乳行業(yè)中突圍。養(yǎng)元飲品在市場營銷上頗為大方。數據顯示，2013年至2016年上半年，養(yǎng)元飲品市場推廣費為2.6億元、3.2億元、3.8億元和2.8億元，在營收中的占比分別高達3.5%、3.9%、4.1%和6.9%。