央行維穩(wěn)流動性常規(guī)操作

    臨近月末，為維穩(wěn)資金面，央行采用多種貨幣工具調(diào)節(jié)流動性。5月25日，央行開展了700億元7天期逆回購操作，利率持平于2.25%。該操作量較上一日小幅增加50億元。但鑒于今日逆回購到期量為700億元，故當(dāng)日實現(xiàn)資金均衡，結(jié)束此前連續(xù)四日的凈投放。

　　值得注意的是，本周五將有1003億元中期借貸便利（MLF）到期，同時全周公開市場有3000億元逆回購到期。分析認(rèn)為，本周影響銀行間市場流動性因素主要包括逆回購到期、財稅上繳、MLF到期以及月末時點沖擊等，預(yù)計央行將繼續(xù)加大公開市場操作量，向市場凈投放資金。

　　事實上，除了公開市場逆回購操作之外，央行還“重啟”了國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款工具。據(jù)央行網(wǎng)站消息，財政部和央行將于5月26日進行2016年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（二期）招投標(biāo)，操作量400億元，期限3個月。分析人士認(rèn)為，國庫定存相當(dāng)于央行放給銀行較低利息的定期貸款，雖然此次規(guī)模不大，但央行和財政部在5月末“重拾”這一工具，向市場釋放出維穩(wěn)流動性的意圖。據(jù)悉，上次央行使用該工具是在今年1月19日，操作規(guī)模800億元，期限9個月，中標(biāo)利率3.02%。

　　此外，受6月美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫的擾動，人民幣匯率貶值壓力加大，也會對流動性造成壓力。但在保持匯率在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動以及管理匯率預(yù)期方面，央行仍有較為充分的政策工具選擇。