“克強(qiáng)指數(shù)”大幅回落，經(jīng)濟(jì)最差時或未到

去年，構(gòu)成“克強(qiáng)指數(shù)”的三大指標(biāo)中，“用電量”、“鐵路貨運(yùn)量”大幅下滑，唯“銀行信貸規(guī)模”大幅擴(kuò)張創(chuàng)歷史新高，甚至超過2009年刺激政策最寬松時。中國經(jīng)濟(jì)在2014年放緩，或許只是未來較長時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速的一個序曲。對于龐大的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中國來說，信貸擴(kuò)張、投資驅(qū)動的增長模式正在耗盡增長動力。中國經(jīng)濟(jì)最差的時候或許還未到來，但新生動力的改革已經(jīng)開始發(fā)力：政府對直接經(jīng)濟(jì)活動的干預(yù)在減少，市場的決定性作用正日益凸顯，持續(xù)健康發(fā)展理念正成為人們的共識。

1月20日國家統(tǒng)計(jì)局公布的用電量數(shù)據(jù)令市場頗感意外。反映工業(yè)生產(chǎn)的活躍度和工廠開工率的用電量，2014年同比增速僅3.8%，比2013年的7.5%劇減3.7個百分點(diǎn)，創(chuàng)2003年來最低值，大大低于中國電力企業(yè)聯(lián)合會年初預(yù)計(jì)的6.5%-7.5%的增速目標(biāo)。

反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和效率的鐵路貨運(yùn)量，雖然全年指標(biāo)尚未公布，但前11月連月下滑、負(fù)增長5.2%，足以說明貨運(yùn)市場的慘淡和頹勢，外界預(yù)料全年鐵路貨運(yùn)量負(fù)增長已成定局。

至于反映市場信心和風(fēng)險(xiǎn)的信貸指標(biāo)，同樣令人大跌眼鏡。2014年新增人民幣貸款達(dá)到9.78萬億元，超出2009年最為寬松之時，創(chuàng)出歷史新高；但廣義貨幣供應(yīng)量（M2）卻大大低于13%的目標(biāo)。

過去十多年，中國經(jīng)濟(jì)依賴低工資水平、高污染產(chǎn)業(yè)及房地產(chǎn)建設(shè)實(shí)現(xiàn)高速增長，而今傳統(tǒng)的增長動力開始衰減，正是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)下行的主要原因。人口紅利的消失，削弱了制造業(yè)的競爭力；過熱的樓市放緩，預(yù)計(jì)今年這種趨勢還會繼續(xù)，將對鋼鐵、水泥和玻璃等長期產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)造成進(jìn)一步打擊……與此同時，改革紅利的到來則需更長時間等待。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)2014年的放緩只是未來較長時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速的一個序曲。通常較為樂觀的國際貨幣基金組織（IMF）1月19日預(yù)計(jì)2015年中國經(jīng)濟(jì)增速降至6.8%。中國社科院副院長蔡昉的最新研究則認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長率已降至6.7%。由此，這位政府智囊向決策層提交的報(bào)告建議，2015年乃至“十三五”中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期增長目標(biāo)應(yīng)定在6.5%-7%左右，以此來避免不必要的刺激和經(jīng)濟(jì)泡沫。實(shí)際上，中國在過去兩年中沒有尋求高于預(yù)期目標(biāo)的增長速度，減少了政府對直接經(jīng)濟(jì)活動的過度干預(yù)，緩解產(chǎn)能過剩的加劇，避免經(jīng)濟(jì)泡沫的形成，為改革創(chuàng)造了良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。