央行促降融資成本再發(fā)力，下調(diào)正回購利率10個基點

10月14日，中國人民銀行在公開市場開展了14天期正回購操作，規(guī)模為200億元，與上期持平，中標利率3.4%，比上一次操作降低了10個基點，創(chuàng)下近3年半以來的最低水平。這也是繼7月31日和9月18日之后，正回購利率年內(nèi)第3次下調(diào)。

目前，實體經(jīng)濟仍面臨一定下行壓力，銀行等金融機構(gòu)的風險偏好回落，有一定的“惜貸”情緒，降低正回購利率將有利于提升銀行信貸投放積極性。正回購利率越高，與銀行間市場同期利率的差異越大，銀行就會傾向于將更多的流動性頭寸上繳至央行，信貸投放的動力也就越弱。反之，隨著正回購利率降低，銀行進行信貸投放的積極性將提升，實體經(jīng)濟也將因此獲得更多的流動性支持。

從10月以來的數(shù)據(jù)來看，銀行間市場流動性適度寬松的狀況得以持續(xù)，14天回購利率已由7月初4.4%的高位回落至3.3%左右。14天正回購利率是市場回購利率的底部，市場利率的回落，使得央行正回購利率進一步下調(diào)的時機已經(jīng)成熟。

9月以來央行通過SLF等工具進行貨幣投放之后，資金面轉(zhuǎn)為寬松，7天回購利率回落到3%附近水平，這次正回購利率下調(diào)說明了央行希望繼續(xù)引導(dǎo)社會融資成本適度降低的意愿。