7月制造業(yè)萎縮，溫和刺激政策預(yù)期增強(qiáng)

中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在三季度開局看起來并不樂觀，國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下限--穩(wěn)增長(zhǎng)和保就業(yè)指數(shù)均創(chuàng)近一年新低，而這也加強(qiáng)了近期可能會(huì)出臺(tái)溫和刺激政策的市場(chǎng)預(yù)期。7月24日，匯豐銀行發(fā)布7月中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽值為47.7%，創(chuàng)11個(gè)月最低水平，這也是該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月處于50%枯榮分水嶺以下，表明制造業(yè)持續(xù)處于萎縮狀態(tài)。從分項(xiàng)指數(shù)來看，7月匯豐制造業(yè)PMI就業(yè)指數(shù)初值降至47.3%，為2009年3月以來的最低。此外，在其他分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，產(chǎn)出、新訂單、新出口訂單等項(xiàng)目持續(xù)萎縮。不過庫存也同時(shí)下滑，顯示制造業(yè)去庫存速度正在加快。匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，制造業(yè)延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)會(huì)增加勞動(dòng)力市場(chǎng)壓力。鑒于決策層最近強(qiáng)調(diào)增長(zhǎng)的"下限"是穩(wěn)增長(zhǎng)保就業(yè)，PMI初值增強(qiáng)了進(jìn)一步政策微調(diào)以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要。有分析指出，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明未來制造業(yè)將經(jīng)歷一個(gè)優(yōu)勝劣汰去產(chǎn)能的過程，但同時(shí)帶來的就業(yè)壓力凸顯穩(wěn)增長(zhǎng)的必要。