央行公開操作放量

繼上周四后，央行再次在公開市場實(shí)施正回購加發(fā)行央票組合拳，以回收流動性。5月14日央行開展28天期520億元正回購，并發(fā)行270億元3個月期央行票據(jù)。這是央行為了應(yīng)對市場上流動性過于寬松的局面。與上期央票相比，本期央票規(guī)模增加了170億元。數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場無央票到期，正回購到期量為1010億元，到期資金量較上周減少850億元。由于央票、正回購雙管齊下，且雙雙放量，本周央行公開市場凈回籠可能性較大。由于去年全年停發(fā)，存量央票規(guī)模不斷減少。央票的稀缺性導(dǎo)致其與國債的利差持續(xù)收窄。央行上周重啟央票前，二級市場相近期限品種成交在2.72%一線，比最后央行招標(biāo)利率低20個基點(diǎn)左右。這意味著，一級交易商只要拿到新發(fā)央票，轉(zhuǎn)手在二級市場賣出即可獲利。市場人士分析認(rèn)為，考慮到當(dāng)前熱錢洶涌流入、外匯占款高企、人民幣升值壓力仍存的情況下，央行仍將繼續(xù)采取正回購、發(fā)行央票等操作手段來平衡市場流動性。中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日收盤，銀行間回購利率總體保持平穩(wěn)，其中隔夜、7天和14天品種利率分別行至2.159%、2.918%、3.010%的位置。目前，針對人民幣持續(xù)升值可能帶來的"熱錢"大量流入、出口產(chǎn)品競爭力下降等可能對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長造成的不利沖擊，在全球降息熱潮下，市場對人民幣是否應(yīng)該降息的爭論日益高漲。