四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)或走出谷底

自2011年一季度以來的中國(guó)經(jīng)濟(jì)去庫存周期，如果房地產(chǎn)行業(yè)為龍頭行業(yè)劃分轉(zhuǎn)折點(diǎn)，其實(shí)在今年二季度末期。因?yàn)榇藭r(shí)全國(guó)各大城市房?jī)r(jià)開始不再打折促銷、清除庫存，反而開始提價(jià)，這預(yù)示地產(chǎn)商庫存恢復(fù)合理狀態(tài)，資金鏈不再緊張。但地產(chǎn)行業(yè)庫存恢復(fù)合理，到增大地產(chǎn)投資，再到引發(fā)上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入加庫存，這需要一個(gè)時(shí)間。這個(gè)時(shí)間長(zhǎng)短，完全看宏觀調(diào)控政策的松緊程度。換句話說，整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)束去庫存周期，再到加庫存周期，其轉(zhuǎn)折時(shí)間長(zhǎng)短完全取決于財(cái)政貨幣政策。由于今年各方都對(duì)2009年極度寬松貨幣政策的后果報(bào)以警惕，因此今年三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)并未重復(fù)2009年上半年V型反轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)，而是呈現(xiàn)出U型走勢(shì)，也就是說，見底跡象可見，但上升蹤跡全無。

但現(xiàn)在有跡象顯示，四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)走出谷底。第一個(gè)跡象，就是地產(chǎn)商加大拿地步伐。據(jù)偉業(yè)我愛我家市場(chǎng)研究院監(jiān)測(cè)顯示，8月以來不足45天內(nèi)，萬科共計(jì)新增17宗土地，平均不到3天就拍得一宗。另外，從拿地資金方面，萬科、華潤(rùn)、招商三企業(yè)分別拿出134億元、54億元、45億元用于土地儲(chǔ)備，近一個(gè)半月的耗資量均已超過今年1至7月份的總額。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，四季度土地市場(chǎng)仍會(huì)維持較高熱情，一方面房企加大儲(chǔ)地力度，另一方面，地方政府也需要通過土地出讓來換取財(cái)政收入。

值得注意的是，9月份以來的房地產(chǎn)銷售形勢(shì)其實(shí)并不理想，而中央對(duì)樓市的調(diào)控態(tài)度依舊。截至9月16日，全國(guó)主要的54個(gè)城市樓市住宅簽約下降了11.6%，降至了近幾個(gè)月來的新低。北京、上海等地樓市銷售慘淡，其中北京成交量只有去年同期的一半。住建部主管官員9月23日還重申限購(gòu)令不改。這種情勢(shì)下，地產(chǎn)商積極拿地?cái)U(kuò)張現(xiàn)象的原因只有一個(gè)：房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)有悲觀轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎樂觀。

而另一個(gè)值得注意的信號(hào)，是9月份螺紋鋼價(jià)格開始見底回升，漲幅高達(dá)15%附近，部分鋼廠開始陸續(xù)上調(diào)建材價(jià)格。螺紋鋼是房地產(chǎn)和基建行業(yè)相關(guān)性最高，同時(shí)也是最敏感的行業(yè)。一旦螺紋鋼行情有所好轉(zhuǎn)，外加發(fā)改委三季度批復(fù)近7萬億高鐵和城際鐵路投資項(xiàng)目，那么預(yù)示新一輪投資小高峰即將到來。

對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的，也許是十八大會(huì)議在四季度召開這一因素。由于牽扯到不確定因素較多，之前各方對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景都躊躇不定，一旦大勢(shì)已定，所謂"信心比黃金還珍貴"的說法就會(huì)真正落實(shí)，商業(yè)信心恢復(fù)不排除導(dǎo)致新一輪信用擴(kuò)張的開始。