地方債走出流標陰影昭示市場信心恢復
2011-08-04 10:18:26 來源:亞太博宇
財政部日前代理發(fā)行了年內(nèi)第三期地方債,本期債券計劃發(fā)行226.6億元,期限3年,包括安徽、湖南、黑龍江、寧波、湖北、江蘇、云南7省市。其中,首批地方債中唯一沒有足額發(fā)行的云南省繼續(xù)募資,此次招標發(fā)行剩余額度的10.6億元。發(fā)行結(jié)果顯示,當期地方債共計獲得328.1億資金參與投標,對應認購倍數(shù)1.45倍,沒有再次出現(xiàn)流標現(xiàn)象。在此之前,7月11日財政部代理招標的兩期共計504億元地方政府債券未能招滿,實際認購額為493.4億元。其中5年期品種全額招滿,3年期品種則出現(xiàn)了少部分流標。在中標利率方面,8月1日發(fā)行的3年期地方債中標利率為4.07%,較7月11日發(fā)行的3年期地方債上升了14個基點。發(fā)行情況符合市場預期,表明市場悲觀情緒已有顯著好轉(zhuǎn)。雖然市場對于地方政府負債仍有一定擔憂,但本期地方債流標的可能性較小。原因在于第一、二期地方債發(fā)行時,正值地方政府債務信任危機之時,投資者對地方政府未來的流動性存在較多的疑慮。不過,當前的資金面較當時已經(jīng)大幅好轉(zhuǎn),有利于市場配置需求的釋放。從與國債的利差來看,本期地方債如果持有到期,還是有一定配置價值,實際的投標情況也較為平穩(wěn)。不過,7月CPI公布在即,市場心態(tài)依然偏于謹慎。財政部正醞釀將地方債發(fā)行放權至各省級地方政府。如果該舉措成行,地方債的定位將更為市場化。在此背景下,如果市況持續(xù)偏弱,地方債發(fā)行利率仍有大幅度走高的可能。